Yodaka

こんにちは、よだかです。 ここ最近、xStocksを中心にトークン化株式の市場構造を観測しています。 最初にこの研究を始めたときは、 トークン化株式をオンチェーンへ持ってくると、どこに価格や流動性の歪みが生まれるのか。 というかなり広い問いから始めました。 そこから、 清算などの強制的な資金移動 インセンティブによる資本移動 発行・焼却・大口移動 米国株の市場時間による流動性の変化 元株価との価格形成上の関係 など、いくつかの仮説へ分解しています。 その後、Solana上のxStocksだけでなく、Hyp ...

こんにちは、よだかです。 今回は、DeFi市場で発生した清算事象を調べ、そこからbot研究として継続的に観測できそうな構造を整理した過程について書きます。 きっかけは、Morpho上でPT-reUSDを担保にしたポジションが大規模に清算された事象でした。 今回の目的は、清算事件そのものを詳しく解説することではありません。 自分が確認したかったのは、主に次の点です。 清算が起きるまでに、どのような価格・オラクル・借入構造が関係していたのか その構造は事前にある程度観測できたのか 同じ考え方を他の市場にも当て ...

こんにちは、よだかです。 ここ最近、xStocksとHyperliquidを横断して価格差を観測する研究を進めています。 もともとの発想はかなり単純でした。 Solana上でもxStocksが取引されている。HyperliquidにもxStocksの現物市場がある。さらに、同じ株式を参照する無期限先物もある。 それなら、それぞれの価格を並べれば何か見えるのでは？ というものです。 ただ、実際に観測機を作ろうとすると、一つ問題が出てきました。 「価格を比較する」と言っても、そもそも何を価格として比較するのか ...

こんにちは、よだかです。 ここしばらく、CEXとHyperliquidを横断して価格の乖離と収束を観測する研究を続けています。 これまでの検証では、 「CEXとHyperliquidの価格が一定以上離れたあと、再び近づいていく」 という現象自体はかなり見えてきました。 ただし、これはまだ、 「その価格差を実際にbotで取れる」 ことを意味しません。 以前の記事でも、観測できた市場構造と、実際に利益へ変換できるedgeは分けて考える必要があると整理しました。 さらに前回は、CEXとHyperliquidの時 ...

こんにちは、よだかです。 今日は、研究仮説そのものではなく、研究基盤の構成を整理していました。 きっかけは、最近進めているxStocksの研究です。 Solana上のxStocksについて観測を続けているのですが、その延長で、 Hyperliquid側のxStocksと価格差や時間差があるのか。どちらかが先に動き、もう一方へ価格変化が伝わることはあるのか。 という方向を調べたくなりました。 そこでHyperliquid側の観測を追加しようとしたところ、一つ気になることが出てきました。 Hyperliqui ...

こんにちは、よだかです。 今回は、技術よりも思考寄りの話です。 ここしばらく、CEXとDEXを横断して市場を観測する仕組みを作っています。 もともとの目的はシンプルで、 CEXとDEXの価格が乖離したあと、どちらが先に動いて、どちらが後から追随しているのかを見たい というものでした。 これまでの検証で、一定以上の価格乖離が起きたあと、再び収束する傾向自体はかなり見えてきました。 次に知りたいのは、その中身です。 たとえば、 Binanceが先に動いてHyperliquidが追っているのか Hyperliq ...

こんにちは、よだかです。 ここ最近、DeFi周辺で発生する価格や流動性の歪みについていくつか研究しています。 清算による強制的なポジション解消。 CEXとDEXの間で発生する価格乖離。 チェーン終了やtoken migrationに伴う資産移動。 こうした市場を調べる中で、最近かなり意識するようになったのが、 「何か大きな値動きがあった」 ことと、 「その値動きを生み出した構造があり、さらにbotで回収可能なedgeがある」 ことは別だという点です。 前回は、このあたりを含めてAIと進めている研究そのもの ...

こんにちは、よだかです。 ここ最近、CEXとDEXを横断した市場観測の研究を進めています。 もともとの出発点は、 「清算が起きた後を見るのではなく、清算が伝播しやすい市場の状態そのものを観測できないか」 というテーマでした。 そこからBinance、Bybit、OKXなどのCEXとHyperliquidを同じ時間軸上で観測する基盤を作り、価格・板・取引などを比較するようになりました。 研究を進める中では、CEXとHyperliquidの価格が一定以上離れたあと、再び近づいていくような現象も見えてきました。 ...

こんにちは、よだかです。 前回の記事では、 「チェーンが終了するとき、期限付きの資産移動によって一時的な価格歪みが発生するのではないか」 という仮説について書きました いわゆる「チェーンの閉店セール」です。 前回調べたSecret Networkでは、そもそも前提にしていたArbitrum移行が実施されないことが分かり、仮説そのものを捨てることになりました。 今回は、その続きです。 実際に終了が決まっている DFK Chain を対象に、shutdown前のオンチェーン市場を観測しました。 結果から書くと ...

こんにちは、よだかです。 ここ最近進めているのが、CEXとDEXを横断した清算・デレバレッジ周辺の市場構造研究です。 もともとの発想はかなり単純でした。 レバレッジの高い市場で強制決済が起きたとき、一時的な需給の偏りや価格乖離が発生する。その歪みが別の取引所へ伝播する過程に、アルゴで拾える余地はないか。 いわゆる「清算キャッチ」に近い研究です。 ただ、いきなり「清算を検出して売買する」ところから始めるのはかなり雑です。 まず必要だと考えたのは、 どこで価格が動いたのか どこで板が薄くなったのか 建玉がどう ...